美元下一步怎么走？今晚非农定
强势上涨后，美元下一步怎么走？今晚的美国非农数据非常要害。
美元自上一年四季度开端加快上涨，进入2025年后，投资者面对一个难题：一方面，推进美元在第四季度上涨的要素依然存在，另一方面，因为第四季度的涨幅较大，商场遍及以为许多利好要素现已体现在价格中，且美元空头头寸现已较为拥堵。
对此，瑞银以为，周五发布的美国喜欢数据或许成为美元下一步走势的要害催化剂。瑞银经济学家估计，12月非农喜欢人数将添加18万人，高于商场遍及预期的16万人。
瑞银Shahab Jalinoos等剖析师在最新陈述中表明，要对美元发生满足的冲击，需求呈现低于10万的喜欢添加数据，或许失业率至少上升到4.4%：
这种状况基本上是可以让商场彻底定价本年至少两次25个基点的降息的数据，3月降息的或许性也适当高。
即便在这种状况下，除非伴随着严重的股市冲击，否则在特朗普就职典礼之前，因为方针宣告的危险，陈述以为美元的即期汇率不太或许大幅动摇。
虽然商场对美元的预期存在不合，但瑞银看多美元，以为特朗普的“Maganomics”议程将为美元供给持续的支撑，并或许引发买入美元的跟风心思。
大涨之后，美元面对方向挑选
受特朗普胜选推进，美元在2024年第四季度兑G10国家钱银完成了6%至12%的涨幅。
特朗普政府的方针方针，如广泛关税、放松监管和新的财务宽松方针，都被商场定价为对美元有利。此外，美国相对微弱的经济数据也助力美元走强，美国10年期国债收益率从12月6日的4.15%低点上升至挨近4.70%。
与此一起，美国以外区域的经济数据依然疲软，欧元区和英国的12月PMI数据体现欠安，日本央行也抛弃了商场遍及预期的12月加息，这些要素都添加了美元的吸引力。
进入2025年，外汇交易员面对着一个两难窘境。
一方面，推进美元在第四季度上涨的要素依然存在，包含美国10年期实践收益率持续上升、特朗普政府或许施行的关税方针、商场对美联储降息的预期削减、美国股市的安稳体现以及本钱流入等。
另一方面，商场也或许现已充沛定价了上述对美元有利的要素，未来美元上涨的空间有限。此外，假如美国数据疲软，未来两年美联储降息的空间依然很大，这或许会对美元发生压力。
瑞银以为，在这个要害时刻发布的非农数据将成为决定性要素。
瑞银持续看多：Maganomics为美元供给了长时间支撑
瑞银经济学家估计，因为季节性要素和风暴后的影响，12月非农喜欢人数将添加18万人，高于商场遍及预期的16万人和两个月移动均匀的13.2万。瑞银估计失业率将保持在4.2%，均匀时薪将添加0.3%，喜欢时长保持安稳。
瑞银表明，假如数据契合预期，美元短期内或许不会呈现大幅动摇。但假如呈现明显违背预期的状况，或许会引发美元剧烈动摇：
要对美元发生满足的冲击，例如使欧元兑美元测验1.0550或美元兑日元测验155.00的水平，需求呈现低于10万的喜欢添加数据，或许失业率至少上升到4.4%——基本上是可以让商场彻底定价本年至少两次25个基点的降息的数据，3月降息的或许性也适当高。即便在这种状况下，除非伴随着严重的股市冲击，否则在特朗普就职典礼之前，因为方针宣告的危险，陈述以为美元的即期汇率不太或许大幅动摇。
另一方面，商场现已对美国通胀动态感到忧虑，那么22万或更多的喜欢添加数据将引发冲击波，失业率下降至挨近4.0%或均匀时薪添加超越0.4%也将发生相似作用。在这种状况下，商场或许会企图将本年美联储降息的预期最多定价为一次25个基点，假如在就职典礼后宣告的“Maganomics”议程被视为具有攻击性，这一预期或许会彻底消失。在这种状况下，欧元兑美元或许会测验1.0200的新低，美元兑日元或许会打破160.00，假如这些水平被打破，或许会呈现更大的后续动摇。
瑞银还指出，从传统的头寸数据剖析来看，商场对软数据（如心情或预期数据）的负面反响一般强于对硬数据（如GDP或喜欢数据）带来的正面反响。
但是，瑞银以为，特朗普的“Maganomics”方针议程为美元供给了长时间支撑，一起商场存在买入美元的“失去恐惧症”（FOMO）心思。因而，与传统观念不同，陈述以为当时商场更或许在微弱数据推进下助力美元走强，而不是在软数据疲弱时导致美元大幅跌落。
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